如今的金融风暴与三十年代大危机有何不同?

渣古

文章来源: 中国时报 于 2008-10-13

从美国开始的金融风暴席卷全球，已至无法收拾的地步。不止老美，全球各国从经济学家到普通老百姓都在问：这场好似雪球下山，愈滚愈大的经济危机，已经证明世界任何国家都不能幸免。它与一九二九年美国经济大恐慌（the Great Depression）相较，有哪些不同之处？

七十九年前同样席卷世界的经济崩盘，始自那年十月廿四日，史称“黑色星期五（Black Friday）”。究竟延续多久，经济学家各有不同理论。有的将一九三二年小罗斯福总统（Franklin D. Roosevelt）推行新政（The New Deal）定位为转机的关键时刻；也有人将一九三七年第二次世界大战开始，看做美国经济真正复苏的起始点。

不管何时终止，经济大恐慌一开始，执世界牛耳的纽约股票市场就暴跌卅％，此后几年更连续下跌，惨不忍睹。投资者血本无归，没人敢再花钱，其后果是从农产品到汽车的价格都暴跌。究竟是自由市场机制失灵，还是政府措施不当，经济学家的论战至今仍无定论。

这场风暴直拖到一九三三年，美国失业率仍高达廿五％。银行业早就撑不住了，仅一九二九到次年十月的一年间，有七四四家银行倒闭；经济大恐慌即使只以四年计算，此期间美国总计有九千多家银行倒闭，存户所受损失高达一千四百亿美元。要知道那时六百元就可买一辆福特牌汽车，一千四百亿简直是难以想像的天文数字。

拿一九二九和今天的金融制度对照比较，不同的地方可多了。首先，那时一名美国人破产，受影响的只有他本人与家属，和给他房屋或汽车贷款的当地小银行。现在的金融业丝丝相扣，牵一发而动全身。“两房危机”导致雷曼兄弟投资银行破产，其余从高盛（Goldman Sachs）到美林（Merrill Lynch）全部受到波及。尽管布希总统不断出面喊话，国会破例在休会后周末仍旧集会，通过八千亿美元紧急法案，许多人认为可暂时松口气了。然而全球市场不理不睬，继续下跌，已非美国或任何一国所能控制。

台湾大前天正逢国庆，股汇市都休假，因而逃脱一难。但据跑财经金融的记者透露，兆丰金控受股市影响，九月一个月亏损了九十三亿元，邮政储金汇业公司也赔了六亿台币。十月十日各地股市收盘：美国道琼（Dow Jones）工业指数跌了四五一．九六点；日本有九十八年历史的大和生命保险公司宣布破产，连累日经指数狂跌九．六二％。香港恒生指数也掉了七．一九％。向来稳健的新加坡和名列金砖四国的印度，也都陷入经济危机。

欧洲受创更重，冰岛银行破产后，英国火冒三丈，两国几乎走到断交边缘。仅十月十日那天，西欧受纽约影响，各国股市全部应声下跌，幅度从百分之七．五到八．八不等。欧洲向来以欧盟费四十几年达到经济统合，且能使用欧元（Euro）自豪，现在才发现纵然欧洲有了中央银行（European Central Bank），仍难逃脱世界性的金融风暴。

美国非主流派的经济学家已经指出，导致今天乱局的主要原因，正是凯恩斯（John Maynard Keynes）学派自由经济过度发展的反弓单。而助纣为虐的则是衍生金融产品（derivatives）坐著全球化快车，迅速进入各国造成的后果。

国际货币基金（IMF）上星期发布的全球经济预测，坦白承认当前存在著「世界经济严重下滑（serious global downward spiral）”的危机。它说，这是一九三○年以来“最危险的金融震撼（most dangerous financial shock since 1930s）”，世界各主要经济体“至少在明年中以前不可能有成长”，最早要到明年下半年。才有逐渐回春的可能。IMF执行长Dominique Straus-Kahn宣布，他愿意对任何急需援助的国家伸出援手，并且已经派专家赶往冰岛调查所需，避免冰岛政府正式破产。

原定明天才举行的G-7财政部长会议，为防堵各国银行连锁倒闭，提前改在十一日在白宫开会，布希总统亲自主持，表示感谢。除世界银行行长与IMF执行长外，金砖四国的财长也被邀，商讨应付空前金融危机之道。我们不必怀抱太高的希望，因为没有任何仙丹灵Yao，能使这场方兴未艾的风暴冲击，在短期内消失于无形。

台湾也不必悲观。正如马英九总统在国庆日对全国同胞所说，台湾经济基础良好，政府将以松绑促成制度改革，以重建强化经济体质。我国遭受这场金融风暴的程度一定会比邻近各国为轻，恢复也应该比他们更快。  

陆以正

軒轅嘯

无责任放图。

关于经济的预测不能脱离每年人口的数量统计，人口同时关系到需求，当任何事物大量、过分冲击市场的时候都会出现泡沫。不过鉴于中国人口较之于美国多的关系，所以预计亚洲的泡沫形势会晚西方10年左右。